氨纶下游企业盈利有望转好

从8月19日开始，先后有恒申、华海、晓星、雅迪、泰和、华峰、双良、泰光、山东如意、新乡白鹭、舒尔姿等多家氨纶生产产家对其品牌氨纶产品售价进行上调，调整的幅度为1000-2000元/吨，基本都在9月1日开始执行。

   本轮氨纶提价的主要原因在于行业供需进一步失衡。低新增产能、高开工率、低库存使行业供给无法提升，而下游部分领域淡季期间开工稳中有升、纺织企业大量扩产保证了淡季氨纶的稳定需求。无法进一步增加的供给和目前稳定、预期有升的需求促成了8月底的各大厂家相继提价来增强自身的盈利性。

鉴于氨纶仍处于景气上行周期，进入旺季后继续提价的可能性仍较大，我们判断13年年内氨纶的价格还有可能进一步提高：有以下两点理由：第一，氨纶景气向好的态势愈发明显，并有望持续到14年底；第二，随着氨纶下游纺织企业的盈利回升，对原材料氨纶提价的接受程度在提高。

纺织企业可以接受进一步提价的原因在于：1）氨纶在面料成本中占比较小；2）我们预计从13年9月开始纺织企业的盈利有望增强，短期是由于9月份旺季的到来，行业的产生品库存增速较低，纺织企业的营业利润有望提高；长期因素则是由于内外棉价的缩小，导致面料价差和出口数量的双重利好，行业的盈利性有望得到持续改善。